许家印家族信托：香港高院接管，为何还未“击穿”？

许家印家族信托深度解析

家族信托的
“防火墙”

香港高院已下令接管，为何许家印的信托资产在债务风暴中仍未被“击穿”？

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法院的介入是第一步，但它揭示了信托结构的复杂性。

针对许家印设立的一个家族信托，香港高等法院已任命接管人。此举源于针对该信托的一笔贷款违约，而非恒大集团的整体债务。

涉案资产估值约

5亿美元

一种法律安排，委托人将资产所有权转移给受托人，由其为受益人的利益而持有和管理。

委托人 →

[资产] →

受托人 →

受益人

信托的核心优势在于其“防火墙”效应。一旦资产合法、无瑕疵地装入信托，便在法律上独立于委托人的个人财产。债权人无法轻易穿透这道屏障来清偿委托人的个人或公司债务。

信托的坚固性并非偶然，而是基于精心的法律设计。

信托资产的所有权属于受托人，而非许家印本人。债权人追讨的是恒大或许家印的债务，在法律上与信托资产无关。

该信托设立于恒大债务危机全面爆发之前。若设立时委托人财务状况良好，法院很难将其定性为逃避债务的欺诈行为。

多数离岸信托设计为不可撤销，委托人放弃对资产的直接控制权，进一步巩固了信托的独立性，使其更难被“击穿”。

两个法律概念，目标和结果截然不同。

恒大集团总负债 (截至2022年底)

>2.4万亿

人民币

目标是管理和处置信托资产，以偿还该信托本身的债务（如股权质押融资）。

指全面刺破信托的保护，将其资产用于偿还委托人个人或公司的外部债务。

未来，债权人若想真正动用信托资产，必须在法庭上证明信托的设立存在“欺诈意图”——即在设立时就有转移资产、逃避未来债务的明确目的。这是一个举证极其困难、耗时漫长的过程。目前来看，这道防火墙依然坚固。