原野: 比特币价格冲到了快12万美元的高位，现在所有投资者心里都痒痒的，就想知道一件事：2025年，它到底会不会跌破10万这个关口？
晓曼: 这个问题问得好。要回答它，咱们得先看看比特币的历史，那可真是个“过山车”专业户。
原野: 我们先来回顾一下比特币的“过山车”历史。数据显示，比特币价格波动非常剧烈，过往牛市都伴随着大幅回撤。比如 2017 年从近 2 万美元跌至 3200 美元，跌幅达 84%；2021 年从近 6.9 万美元跌至 1.55 万美元，跌幅也高达 77%。而现在，比特币价格已从 1.55 万美元涨到 11.9 万美元，涨了近 7.6 倍。从技术上看，出现 30% 到 40% 的回调是很正常的。
晓曼: 嗯，简单来说，比特币的历史告诉我们，暴涨之后往往伴随着暴跌，每次的深度回调都让不少人“下车”，但真正能坚持下来的，往往能看到下一次的更高点。
原野: 确实，历史数据告诉我们回调是常态，那么 10 万美元这个数字，作为比特币的心理关口，它在 2025 年又扮演着怎样的角色呢？
晓曼: 这个嘛，10万美元绝对是个非常关键的心理价位。
原野: 接下来我们聊聊 10 万美元这个具体的数字。它被视为一个重要的心理关口，从目前的 11.9 万美元跌到 10 万美元，只需要 16% 的回调，这在牛市中很常见。不过，有几个因素可能触发短期抛售，比如比特币现货 ETF 持续资金流出、美联储表示要维持高利率、大户获利了结，或者突发的监管变化和“黑天鹅”事件。
晓曼: 这说明，即使价格跌破 10 万美元，也不一定是末日，更可能是市场在牛市中的一次“换挡”或者“洗盘”，关键在于这些触发因素是否会同时出现并放大恐慌情绪。
原野: 换挡和洗盘，这两种说法都很有意思。那放眼整个 2025 年，比特币的整体趋势又会是怎样的呢？它是否会在多头趋势中出现我们刚才说的中期大幅回撤？
晓曼: 我觉得大概率会。虽然整体看多，但过程肯定是曲折的。
原野: 展望 2025 年，比特币的整体趋势依然看涨，这主要有几个原因：首先是比特币现货 ETF 带来了新的资金；其次是产量减半会进一步强化它的稀缺性；在全球财政不稳的情况下，它作为“主权风险对冲工具”的需求在上升；最后，越来越多的人把它当作“数字黄金”来储存价值。不过，这种上涨不是线性的，预计价格会在 10 万到 15 万美元之间震荡，并且分析预测，2025 年比特币跌破 10 万美元的概率在 30% 到 40% 之间，我们要警惕 ETF 赎回和宏观经济变化带来的回调风险。
晓曼: 没错，也就是说，虽然长期看好，但短期内的大幅震荡和回调是不可避免的，尤其是在牛市的末期，这种波动性还会加大。
原野: 我明白了。
晓曼: 关键在于，即便有 30%到40% 的回调风险，为什么分析师仍然看好 2025 年？这背后其实是“价值储存”和“风险对冲”这两个叙事正在逐渐被主流市场接受，ETF 的大量资金流入证明了这一点，这意味着比特币不再仅仅是投机品，而是开始被视为一种新的资产类别，这才是支撑其长期上涨的最核心逻辑。
原野: 确实，价值储存和风险对冲的叙事是关键。所以，对于我们普通投资者来说，在牛市中，最危险的可能不是下跌，而是过度乐观，把 10 万美元视为不可能跌破的底部，这很危险。
晓曼: 你说到点子上了。最后我来总结一下今天的核心要点吧。首先，比特币历史告诉我们，大幅回调是牛市的常态，别大惊小怪。其次，10万美元是个心理关口，但跌破不代表崩盘，更可能是洗盘。ETF资金流出、美联储政策这些都是短期回调的扳机。展望2025年，虽然因为ETF、稀缺性这些因素，上涨逻辑依然强劲，但跌破10万美元的概率估计有三到四成。所以，牛市里最危险的就是把任何一个价位当成绝对的底部，为市场留足余地，才是生存的关键。
