美团阿里京东外卖内战：烧钱伤股价，AI被耽误
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9-11原野: 最近这个外卖市场，真是有点看不懂了。美团、阿里、京东这几家，就好像突然约好了一样，拼了命地往里砸钱。光是今年第二季度，据说就烧掉了250亿。
晓曼: 是的，这个数字非常惊人。阿里那边全年的补贴预算，甚至可能高达410亿。所以你看，连瑞银都用了一个词来形容这场竞争，叫“懦夫博弈”——谁先退缩谁就输了。资本市场的反应也很直接，这三家的股价都在往下掉。
原野: 这就奇怪了。一边是疯狂烧钱，一边是股价下跌，投资人明显不看好。而且我看到有预测说，就算打赢了，三年后整个市场的利润可能也就300亿。用几百上千亿的投入，去抢一个未来利润只有300亿的市场，这笔账怎么算都觉得亏啊。那么，巨头们为何偏偏选择现在这个时间点，大规模投入外卖这个“利薄”的赛道？这背后到底有什么样的逻辑？
晓曼: 嗯，你问到点子上了。最核心的原因其实很简单，就是它们各自原来的增长故事，快讲不下去了。不管是美团的餐饮外卖，还是阿里、京东的传统电商，都摸到了天花板。所以大家都要把自己的边界往外扩一扩，寻找新的增长点。
原野: 我明白了，就是原来的地盘不够大了，得去抢新地盘。
晓曼: 对。美团的思路是从餐饮外卖，扩张到万物到家的即时零售，所以它现在也开始卖各种非餐饮的东西。而阿里和京东的算盘是，外卖是一个非常高频的消费场景，可以用它来当做一个新的流量入口，把用户拉到自己的App里来，再带动其他业务。
原野: 就像商场为了吸引人流，在门口搞免费试吃活动一样？
晓曼: 这个比喻很形象。实际上效果也确实有。你看，京东和淘宝接入外卖之后，日活跃用户数确实涨了不少。这本质上就是把原来投给抖音、微信的广告预算，直接变成了给用户的外卖补贴。
原野: 哦，原来是这样。把获客预算从线上广告转移到外卖补贴，听起来挺聪明的。但这会不会有什么副作用？
晓曼: 最大的副作用，就是它可能会显著放缓整个线上广告市场的增长。你想，巨头们都把钱直接补贴给用户了，那投给内容平台的广告自然就少了。这对那些依赖广告收入的平台来说，可不是个好消息。
原野: 有点意思。不过说到底，这么烧钱，真的值得吗？尤其是我看到有分析说，这会挤占掉他们在AI这些更未来领域的投入。
晓曼: 这就是这场战争最大的争议点。钱是有机会成本的。你选择了把钱砸进外卖这个红海，就必然会影响你在其他方向的投入。瑞银的报告就直接说“不值”。你看现在，当微软、谷歌、亚马逊这些美国巨头在AI上疯狂投入几百上千亿美元的时候，我们的巨头却在为了一单几毛钱的利润拼得你死我活，这确实会让市场质疑它的长期战略。
原野: 嗯，这确实是个问题。等于说，别人在为未来十年布局，我们还在存量市场里“内卷”。那在专业机构看来，这场仗打到最后，会是个什么结局？谁能笑到最后？
晓曼: 高盛做了一个预测，他们觉得最可能的结果是形成一个5.5比3.5比1的格局。
原野: 5.5、3.5、1？这是什么意思？
晓曼: 就是说，如果把整个市场看作10份，美团能拿到5.5份，继续领跑；阿里拿到3.5份，紧紧跟着；而京东能成功挤进来，拿到1份。
原野: 听起来美团还是赢了，但代价呢？
晓曼: 代价就是利润会变得非常非常薄。高盛预测美团每单的利润可能会降到只有7毛钱，而即时零售业务基本就是白忙活，利润归零。所以你看，这是一个惨胜。无论最终是哪种格局，京东都算是成功挤进了牌桌，而美团和阿里会成为主导者，但大家的利润空间都会被严重压缩。
原野: 听完这些，感觉这场仗打下来，好像没有真正的赢家。
晓曼: 可以这么说。所以总结下来，我们今天聊的这场外卖大战，其实有几个关键点值得思考。首先，巨头们不惜血本地投入，是因为原有的增长到顶了，必须向外扩张。其次，他们看中的是外卖这个高频业务能带来的流量。但这种策略的代价也很大，它不仅挤占了像AI这样更具战略意义的投资机会，而且可能拖累整个行业的利润。最后，高盛的预测也告诉我们，即便分出了胜负，未来的市场也将是一个利润极度微薄的局面。这再次证明了，外卖本身就是一个精细化运营、利薄如纸的生意，任何一个环节的微小偏差，都可能导致亏损。